Lucro da ADM dispara, mas atraso no biodiesel pressiona margens no Brasil

A ADM registrou forte alta no lucro trimestral, apoiada pelo desempenho das operações de oleaginosas e pelas margens de biodiesel na América do Norte. No Brasil, porém, o adiamento de mudanças na política de biocombustíveis reduziu a rentabilidade do esmagamento de soja. O cenário mostra como decisões regulatórias afetam diretamente a indústria, os preços e a demanda por óleo vegetal.

O que aconteceu

A companhia reportou lucro líquido de US$ 821 milhões no terceiro trimestre de 2026, contra US$ 108 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro ajustado chegou a US$ 858 milhões. O resultado foi favorecido pela recuperação das margens de processamento e pelo ambiente mais positivo para biocombustíveis nos Estados Unidos.

O lucro operacional do segmento Agricultural Services and Oilseeds, que reúne atividades ligadas a grãos e oleaginosas, avançou 105%, para US$ 778 milhões. O volume global de esmagamento também cresceu, com destaque para a América do Sul.

Apesar do desempenho operacional, a ADM informou que as margens de esmagamento na América do Sul foram pressionadas pelo atraso nas mudanças da política brasileira de biocombustíveis. A indefinição limita a previsibilidade da demanda por óleo de soja e dificulta decisões de compra, processamento e investimentos.

Por que importa para o agro

O esmagamento transforma a soja em farelo e óleo. Quando a demanda por biodiesel cresce, o óleo tende a ganhar sustentação, melhorando a remuneração das indústrias e fortalecendo a procura pela oleaginosa. Se a política fica indefinida, as empresas operam com mais cautela e podem reduzir a disposição para pagar prêmios ao produtor.

Para os agricultores, o efeito não aparece apenas na cotação da soja. Ele também pode surgir na formação dos preços regionais, nos diferenciais pagos pelas tradings e na competição entre exportação do grão e processamento doméstico. A cadeia de proteínas animais também é afetada, porque o farelo de soja é um insumo central para rações.

Dados e contexto

• Lucro líquido da ADM: US$ 821 milhões no trimestre.
• Lucro ajustado: US$ 858 milhões.
• Agricultural Services and Oilseeds: US$ 778 milhões, alta de 105% em um ano.
• Produtos refinados e outros: lucro operacional de US$ 218 milhões, crescimento de 82%.
• Brasil: atraso nas mudanças da política de biocombustíveis pressionou as margens sul-americanas.

Nos Estados Unidos, a ADM atribuiu parte da melhora nas margens de biodiesel à maior demanda doméstica após a definição da política de volumes obrigatórios de biocombustíveis. A alta dos preços globais de energia também ajudou o segmento de produtos refinados.

No Brasil, o biodiesel é produzido principalmente a partir de óleos vegetais, com a soja entre as principais matérias-primas. Alterações no percentual de mistura obrigatória podem mudar rapidamente a demanda por óleo, a utilização das esmagadoras e o equilíbrio entre mercado interno e exportações.

O que observar daqui para frente

O principal ponto de atenção é a definição do cronograma e dos percentuais da política brasileira de biocombustíveis. Uma decisão que aumente a mistura pode sustentar a demanda por óleo de soja e melhorar as margens industriais; novos adiamentos tendem a manter a pressão sobre o esmagamento. Produtores e empresas devem acompanhar também os prêmios regionais, a disponibilidade de soja e a relação entre exportação do grão e processamento interno.

Fontes

• AgFeed – Lucro da ADM dispara 660% no trimestre, mas atraso na política de biodiesel pressiona margem no Brasil
• ADM – Resultados do terceiro trimestre de 2026
• SEC – Relatório de resultados da ADM
• gloom.sh
• finance.yahoo.com
• sec.gov
• tradingkey.com
• investors.adm.com
• tradingkey.com
• revistacultivar.com
• stocktitan.net