Nutrien cresce em volume mas decepciona mercado com lucro abaixo do esperado

A Nutrien fechou 2025 com números contraditórios: atingiu 27,5 milhões de toneladas vendidas de fertilizantes, um recorde histórico, e lucro líquido anual de US$ 2,2 bilhões, alta de 228% ante 2024. Mesmo assim, o quarto trimestre frustrou investidores, sinalizando pressões que podem afetar preços e disponibilidade de insumos no Brasil em 2026.

O que aconteceu

No quarto trimestre de 2025, a Nutrien lucrou US$ 580 milhões, crescimento de 392% comparado aos US$ 118 milhões do mesmo período de 2024. O EBITDA ajustado anual atingiu US$ 6,05 bilhões, aumento de 13% ante 2024. Os volumes de vendas cresceram 5%, mas o mercado esperava mais.

O resultado trimestral decepcionou porque ficou abaixo das projeções de analistas. A empresa enfrentou pressão nos preços de potássio e nitrogênio no fechamento do ano, reduzindo margens apesar do volume recorde. Nos EUA e Canadá, as margens foram melhores, mas a América Latina, especialmente Brasil, continuou desafiadora.

A companhia reduziu despesas de capital em 23% desde 2023, refletindo foco em eficiência. O EBITDA do varejo cresceu 19% no mesmo período, mostrando que a empresa conseguiu otimizar operações mesmo em mercado adverso.

Por que importa para o agro

O resultado da Nutrien sinaliza dinâmica crítica: demanda global por fertilizantes segue forte, mas oferta também cresce, pressionando preços. Para produtores brasileiros, isso significa que 2026 pode trazer fertilizantes mais acessíveis, mas com menor margem de lucro para distribuidoras e revendedores, impactando disponibilidade local.

A empresa descontinuou operações de misturadoras no Brasil em 2024 e busca comprador para cinco fábricas. Essa reestruturação reduz capacidade de customização de produtos no país, forçando produtores a depender mais de importações ou produtos padronizados. O fechamento reflete estratégia global de otimização, mas reduz flexibilidade no mercado brasileiro.

Dados e contexto

Em 2024, a Nutrien havia registrado queda de 77% no lucro (US$ 700 milhões) e 22% na receita (US$ 33,3 bilhões), pressionada por preços de potássio 61% abaixo de 2023. A recuperação em 2025 reflete estabilização de preços e demanda resiliente, mas o quarto trimestre mostrou que essa recuperação tem limites.

O que observar daqui pra frente

Monitore a capacidade global de produção de potássio em 2026. A Nutrien projeta mercado de 71 a 75 milhões de toneladas métricas, com capacidade sendo fator limitante, não demanda. Se oferta apertar, preços podem subir, beneficiando produtores. Mas se novas capacidades entrarem em operação, pressão continuará. Acompanhe também a venda das fábricas brasileiras: novo proprietário pode mudar estratégia de preços e disponibilidade no país.

Fontes

• Nutrien apresenta resultados anuais fortes ofuscados por trimestre abaixo do esperado
• Nutrien quadriplica lucro líquido no quarto trimestre
• Na Nutrien, um 2024 para esquecer: queda nos lucros e mercado complexo no Brasil
• Nutrien diz que país continua bom para negócios
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