Itaú projeta PIB do agro negativo em 2027 com El Niño forte

O Itaú revisou para baixo o desempenho da agropecuária brasileira em 2027 e passou a prever queda de 1,3% no PIB do setor, diante da expectativa de um dos El Niños mais fortes das últimas décadas.[2] O banco aponta quebra relevante na safra de milho, pressão sobre preços de alimentos e impacto direto no crescimento do PIB brasileiro, em um cenário que já combina juros altos e endividamento elevado.[2][4][6]

O que aconteceu

Relatório de economistas do Itaú, antecipado ao jornal O Globo, incorpora um cenário de El Niño forte para 2026/27 e revisa a contribuição do agro para a economia em 2027.[2] A projeção é de retração de 1,3% no PIB da agropecuária, com maior peso da perda de produtividade nas lavouras de milho.[2]

Segundo o documento, o impacto esperado repete o padrão observado em episódios recentes de El Niño forte, como em 2015 e 2023, quando a quebra de safra de milho foi mais intensa que a de soja.[2][7] Para a soja, o banco considera cenário de produção mais estável, com risco concentrado em regiões como Centro-Oeste e Matopiba em caso de déficit hídrico.[1][7][10]

O relatório também estima que o choque climático pode acrescentar cerca de 0,3 ponto percentual ao IPCA de 2027, via inflação de alimentos.[2] Esse efeito ainda não está totalmente embutido no cenário-base do banco, mas já pesa na revisão do crescimento do PIB total, que caiu para 1,5% em 2027.[4][6]

Por que importa para o agro

Para o produtor, o cenário combina produção menor e custos maiores, especialmente com replantio, uso intensivo de irrigação, seguro rural e possíveis atrasos de plantio em regiões mais secas.[5][8][15] A rentabilidade tende a ficar mais pressionada nas culturas de menor liquidez e nas áreas de menor tecnologia, enquanto produtores capitalizados podem se beneficiar de preços mais altos.

Na cadeia, o efeito negativo da safra pesa sobre indústrias de ração, frigoríficos, exportadores de grãos e logística. Menos milho significa ração mais cara, compressão de margens na proteína animal e competição maior por grão entre mercado interno e exportação, o que pode alterar fluxos de embarque e uso de armazéns.[1][2][4]

Dados e contexto

• O Itaú projeta retração de 1,3% do PIB da agropecuária em 2027, com quebra de 17% na produção de milho em relação ao cenário sem El Niño.[2]
• A produção de soja é tratada como estável no cenário central, com maior incerteza em estados de clima mais sensível ao fenômeno.[2][7]
• O banco calcula que o El Niño pode acrescentar até 0,3 p.p. ao IPCA de 2027, via alta de alimentos.[2]
• Em relatório recente, o Itaú reduziu o crescimento previsto do PIB total de 2027 para 1,5%, citando El Niño e piora da agropecuária como fatores relevantes.[4][6]
• Estudos de Embrapa e Conab em episódios anteriores de El Niño indicam queda de produção de 5% a 10% em grãos em cenários de seca prolongada no Centro-Oeste e Matopiba, com forte impacto sobre milho safrinha.
• Segundo o IBGE, a agropecuária respondeu por cerca de 6% do PIB brasileiro nos últimos anos, mas com peso bem maior nas exportações e no saldo comercial.

| PIB agro 2027 (Itaú) | -1,3%[2] | | Quebra de produção de milho | -17% vs. cenário sem El Niño[2] | | Impacto estimado no IPCA 2027 | +0,3 p.p.[2] | | PIB total 2027 (Itaú) | +1,5%[4][6] | | Probabilidade de El Niño persistir | >95% em 2026/27 (INPE/INMET)[15] |

O que observar daqui pra frente

Produtores e cooperativas precisam acompanhar de perto os boletins climáticos de INPE, INMET e Embrapa, além de revisões de Conab e USDA para oferta global de milho e soja. Ajustes de calendário de plantio, escolha de cultivares mais tolerantes ao estresse hídrico, uso de seguro rural e travas de preços em bolsa ou físico podem reduzir o impacto financeiro caso o cenário de El Niño forte se confirme e a quebra de safra aproxime as projeções do Itaú.

Fontes

• Com El Niño, PIB do agro deve ficar negativo em 2027, aponta Itaú – O Globo
• Itaú reduz projeção para o PIB de 2026 e 2027 – Canal Rural
• El Niño já eleva preços de café, cacau e açúcar – O Globo
• Radar Agro – El Niño – Itaú BBA
• Fim da 'tempestade perfeita': por que o agro já prevê dificuldades com El Niño – G1
• g1.globo.com
• valor.globo.com
• estadao.com.br
• g1.globo.com
• agfeed.com.br
• valor.globo.com
• investidor10.com.br
• globorural.globo.com
• valor.globo.com